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2017-2-20 17:6

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  ■ 文|张伟伦,香港财华社资深财经记者。

日本是最受旅客欢迎的国度。为何要选择前往日本旅游?当中的理由实在太多,美食﹑景色﹑衣履甚至家电产品。去年最受内地旅客欢迎的产品,就是电子发热马桶盖。至于今年最同欢迎的产品,应该是防霾口罩吧。

去年赴日旅游的旅客数目达到2400万人次,按年增加20%,其中来自内地旅客数目为637.3万人次,为一众国家赴日旅客之首,按年增加27.6%,来自韩国的旅客数目为509万人次,按年增加27.2%。至于从香港赴日旅行数目亦达到184万人,按年增加20.7%。可想而知,日本如何受到旅客欢迎。

  

选择前往日本旅游的理由可以说是成千上百,但是最重要一点,仍取决于日元汇价高或低。若日元汇率高的时期前往,在用餐或购物时,总会左计右算,并不畅快。记得有一年,笔者前往日本时,当时日元汇兑港元为10:1,由于汇价问题,当时在购物时便会计算一番后,觉得太贵而放弃。在3年后日汇价回落至7.8时,立刻就觉得可以在日本毫无顾忌的买买买了。

为何日元会回落,一方面与日本首相安倍晋三在2012年底上任前,已明言会推低日。其后安倍正式上任,任命黑田东彦为日本央行行长。黑田东彦一上台实时推出质化及量化宽松政策,大规模增加货币供应,日实时向下。另一方面时任美国联储局主席的伯南克在2013年5月暗示会缩减量宽松措施规模,推高美元,变相加快日向下。

在过去三年多,日兑美元由2012年9月时不足78,反复向下,在2015年6月时低见125,即不足3年兑美元累计贬值超过60%。日向下,不单止带动旅游业变得更兴旺,亦推高了日本股市及楼市,日本股市更在2015年7时高见20700点,这是自1990年代以来首次。日跌,为日本企业带来巨额汇兑收益并改善盈利,成为推高日本股市的动力。

不过日亦被投资者视为避险货币。每次政经局势出现变化,又或者日本国内出现天灾时,资金总会回流至日,最好例子就是英国在去年6月下旬决定脱欧后,触发投资者将资金调入避险资产,当时日兑美元升穿100水平,为2013年11月以来首次。

可是随着特朗普在去年11月当选美国总统,其提倡的具保护主义色彩的贸易政策,以及提倡透过基建项目来刺激经济,刺激美元转强,美汇指数更突破100水平,日却在短短两周内累计近9%跌幅。

特朗普有可能成为美国最具争议的总统,一上台便签署行政命令要退出TPP,在就职演说内则指出要将美国每年增长幅度推高至4%。可是资深投资者索罗斯却直斥特朗普为骗子,又指出特朗普的政策不会成功。而有日先生的榊原英资则认为,特朗普推出的政策不可能让美国经济增长达到4%,以及质疑以现时美国经济情况,联储局在年内可否加息2次。若联储局无法加息,美﹑日之间息差收窄,日自然转强。榊原英资更预料,日兑美元在今年内升穿100水平。与早前大行野村作出120水平预期相当差距。

目前看好日已为投资者的主要策略,其中瑞银私人银行更建议投资者加入唱淡美元行列。现时美元见顶说已逐步盛行,一方面特朗普及提名的财长姆钦先后指出美元太强,特朗普亦抨击日本车厂向美国出口汽车,但是却对美国产品诸多设限。凡此种种为美元转弱铺路。

但美国经济已即将复苏,通胀不远,联储局不能不加息;其次是美国既然已由经济全球化转向贸易保护主义,估计并不希望日本经济复苏,接手成为全球经济增长的推手。所以千万不要太过看淡美元。更何况,笔者仍希望下次前往日本旅游时,日汇价更低,可以玩得更畅快,你难道不想吗?

■ 编辑|李思,财华社财经编辑。

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稿源: 百度新闻源  2017-2-20 17:6     编辑: 赵经理
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