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酒泉办存单


2017-6-29 23:1

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  (央视财经《交易时间》)6月19日,财政部联合人民银行和证监会发布《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》,要求分类稳妥推动ppp项目资产证券化,并对相应项目进行严格筛选和加强管理,包括做好风险隔离安排、防范刚性兑付风险。

  一、资产证券化新规关注要点

  《通知》明确提出,优先支持水务、环境保护、交通运输等市场化程度较高、公共服务需求稳定、现金流可预测性较强的行业;政府偿付能力较好、信用水平较高,并严格履行PPP项目财政管理要求的地区;符合雄安新区和京津冀协同发展、“一带一路”、长江经济带等国家战略的PPP项目;作为项目公司控股股东的行业龙头企业。

  市场规范是中期PPP不断推进的保障,风险可控是PPP放量的前提。

  资产证券化作为PPP退出机制的重要完善,对PPP中长期的发展起着注入流动性的关键作用,有利于改善PPP项目的融资,这也正契合当下金融去杠杆导致的信贷收紧以及利率上行对PPP造成的干扰;从时点上讲,年底到明年将陆续有一批PPP项目逐步进入运营期,届时PPP资产证券化将发挥威力,但也将是良莠立现、优胜劣汰的过程;从本次文件的基调来看,规范之意浓厚,可以说规范PPP资产证券化是从后端对PPP市场进行规范,与今年以来不断升级的地方债务融资一脉相承。

  PPP大势所趋,强者恒强格局已然形成

  截止6月19日14时,6月份披露中标PPP项目(包括预中标和签署协议)的公司就多达20个,项目主要涉及基础建设和生态环保两大块,其中,高速公路、供水工程、水处理、水治理等占据了半壁江山,达10家。另外,投资总额上百亿的都集中于公路建设,同时,生态工程、绿化工程紧随其后,逐渐有扩展之势。另外,在6月份披露中标PPP项目的公司中,有不少公司属于今年多次中标PPP项目的公司,包括龙元建设、中国铁建、中国电建、东方园林、山东路桥、西藏天路、中金环境等。

  点评:

  数据来源:朝阳永续Go-Goal金融终端

  近期PPP主题概念关注度和指数价格都逐渐提升。

  PPP中长期投资逻辑可以按照三条主线布局:一是受益于海绵城市建设、黑臭水体治理与农村污水处理的生态环保领域;二是基建类PPP受益于“宽财政”政策,重点关注PPP项目储备规模较高标的、市场空间巨大的轨道交通和水利建设领域;三是PPP投资区域分布带来的区域性投资机会,重点关注受益于PPP的建材类龙头公司。

  自2014年中央大力推广PPP模式以来,项目呈爆发式增长。加速推进PPP资产证券化,可以缓解超15万亿项目融资需求,及解决社会资本退出难题。因总量巨大,在国家政策支持下,PPP项目的顺利推进,必将给相关公司带来业绩的飞跃,是持续关注主题,但是部分个股已经涨幅巨大,注意追高的风险,尽量逢低配置。

  二、PPP概念涉及个股

  棕榈股份,中国建筑,龙元建设,中国交建,苏交科,国统股份,兴蓉环境,腾达建设,成都路桥,先河环保,纳川股份,葛洲坝,渝开发,西藏天路、远达环保等。

  寻宝策略:通过权威机构研究员的研报、上市公司公告、分析师调研中筛选业绩超预期公司。1、4、7、10月寻宝线索(年、季报)实务效果明显,若公司未披露年季报或数量不够,根据个股大事件提供线索。

  数据来源:朝阳永续Go-Goal金融终端

  今日“寻宝”发现

  一、 海天味业:

  公司今年以来运营情况良好,库存及成本端均出现改善。?把握消费升级节奏,稳健推进中高端酱油产品。中高端酱油产品预计持续向好:公司目前酱油行业的市占率已达15%,未来仍将逐步做高市占(中期目标25%),产品高端化是趋势。公司目前中高端酱油主力产品为味极鲜酱油和金标生抽,两者16年的销售规模均达到10亿量级,17年均有望保持10-15%的增幅。?加大布局小品类,蓝海市场有望迎可观增长。

  数据来源:朝阳永续Go-Goal金融终端

  投资建议

  ?调味酱及耗油将迎来恢复性增长:公司判断调味酱和耗油品类的适用性广,仍处于高增长期。调味酱在经历了16年传统市场的调整后,今年有望迎来10%-15%的恢复性增长;耗油产品15年的高基数影响不在,预计今年增幅有望达到15%左右。权威券商机构给予目标价38-45元,兴业证券、东兴证券等给予推荐买入。

  提示: 1)注意高价位股票的补跌

  2)关注超跌股

责任编辑:吴颜


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